LBO MBO
& OBO
& OBO
EN SAVOIR +
De l’identification des opportunités
à la finalisation de l’opération
Qu’est-ce qu’un LBO (Leveraged Buy-Out)
Le LBO est un montage financier permettant à un investisseur ou à un dirigeant de racheter une entreprise en grande partie grâce à de la dette. La société rachetée génère des flux de trésorerie qui serviront à rembourser cette dette via une holding de reprise.
OBO (Owner Buy-Out)
MBO (Management Buy-Out)
L’OBO est une forme de LBO dans laquelle le cédant reste partie prenante : il vend tout ou partie de son entreprise à une structure qu’il contrôle. Cela permet :
- De sécuriser une partie de son patrimoine
- D’anticiper la transmission
- De faire entrer des investisseurs ou des proches au capital
Le MBO est un LBO réalisé par les managers en place. Il favorise :
- Une transition douce
- La motivation de l’équipe dirigeante
- La pérennité de l’entreprise
OBO (Owner Buy-Out)
MBO (Management Buy-Out)
L’OBO est une forme de LBO dans laquelle le cédant reste partie prenante : il vend tout ou partie de son entreprise à une structure qu’il contrôle. Cela permet :
- De sécuriser une partie de son patrimoine
- D’anticiper la transmission
- De faire entrer des investisseurs ou des proches au capital
Le MBO est un LBO réalisé par les managers en place. Il favorise :
- Une transition douce
- La motivation de l’équipe dirigeante
- La pérennité de l’entreprise
Objectifs d’un montage LBO/OBO/MBO
Fonctionnement type d’un LBO
- Reprendre une entreprise avec un levier financier
- Optimiser la fiscalité personnelle ou sociétale
- Préparer la transmission ou la succession
- Financer une croissance externe ou un projet entrepreneurial
- Création d’une holding par les repreneurs
- Emprunt bancaire par la holding
- Achat des titres de la cible
- Remboursement de la dette par remontée de dividendes
Objectifs d’un montage LBO/OBO/MBO
Fonctionnement type d’un LBO
- Reprendre une entreprise avec un levier financier
- Optimiser la fiscalité personnelle ou sociétale
- Préparer la transmission ou la succession
- Financer une croissance externe ou un projet entrepreneurial
- Création d’une holding par les repreneurs
- Emprunt bancaire par la holding
- Achat des titres de la cible
- Remboursement de la dette par remontée de dividendes
Fonctionnement type d’un LBO :
1
Création d’une holding par les repreneurs
2
Emprunt bancaire par la holding
3
Achat des titres de la cible
4
Remboursement de la dette par remontée de dividendes
Avantages
Accès à une opération sans mobiliser 100% des fonds propres
Optimisation fiscale via la déductibilité des intérêts
Structuration patrimoniale (notamment via l’OBO)
Souplesse juridique dans le capital
Points de vigilance
- Capacité réelle de remboursement de la dette
- Risque de dépendance excessive aux résultats futurs
- Bonne évaluation des synergies et du plan de croissance
- Structure juridique et fiscale bien pensée
Notre accompagnement
- Analyse stratégique du projet
- Montage financier sur-mesure (prévisionnel, dette senior, mezzanine…)
- Optimisation fiscale du schéma
- Coordination avec banques, avocats, notaires
- Accompagnement post-acquisition (reporting, suivi, pilotage)
